盈利衰退阴霾不散 美股新财报季能否迎来新起点?

时间:2020年01月13日 08:21:56 中财网
  [ 由于2019年三季度财报普遍向好,推动金融板块ETF在2019年最后一个季度上涨了近10%,全年28.7%的涨幅也跑赢了标普500指数。 ]
  中东局势的瞬息万变让近期高歌猛进的美股市场遇到了今年第一道坎,随着地缘政治因素逐渐缓和,美股再次迎来了新的里程碑。

  10日道指盘中突破29000点,这也是2019年以来该指数攻克的第三个千点关口。美国总统特朗普发布推文称,自他当选总统以来道指涨了11000点,但是最好的还没到来。

  未来一周,除了中美签署第一阶段经贸协议吸引众人目光外,全新的财报季及重要经济数据表现也将成为决定美股能否更上一层楼的关键。

  新财报季来袭,银行股能否给力
  如往常一样,银行股将拉开财报季的帷幕。14日,华尔街六大行中的摩根大通、富国银行和花旗盘前将揭晓去年四季度业绩。

  根据FactSet的统计,107家公布2019年四季度业绩指引的标普500指数成份股中,有73家下调了盈利预期,占到68%,略好于市场预期和历史均值。分析师预计,去年四季度,标普500指数成份股盈利将同比下降2%,这也将是自2006年二季度以来首次出现连续四个季度盈利下滑的情况。

  各行业板块表现分化进一步加剧,11大行业中,包括公用事业、金融、通信等五个行业盈利将实现增长,而包括能源、原材料、工业等在内的其余板块盈利将继续下滑,受到去年四季度全球经济前景不明等因素影响,能源和原材料板块的业绩可能出现超过10%的同比降幅。

  道富全球首席投资策略师阿隆(Michael Arone)表示,对财报季前景持乐观态度,事实上很多行业的业绩预期出现了下修,因此企业营收或者盈利的门槛有所降低,大多数公司有望交出超预期的财报,正如过去几个季度那样,这有利于提振市场情绪。

  银行业首秀如今被寄予厚望,由于2019年三季度财报普遍向好,推动金融板块ETF在2019年最后一个季度上涨了近10%,全年28.7%的涨幅也跑赢了标普500指数。野村证券认为,2019年四季度以来,美债收益率倒挂现象消失打消了市场对行业盈利前景的担忧,同时适度扩张的经济让美国房地产市场有所回暖,正在刺激贷款需求,而各银行积极推动回购的行为也将小幅增厚盈利区间。

  经济数据表现引关注
  美国股市10日冲高回落收跌,部分原因来自于去年12月非农就业报告不及预期。接下来的一周,投资者将密切关注重要经济数据表现及美联储官员的表态。

  美国劳工部数据显示,去年12月美国新增非农就业人口14.5万,不及市场预期的16万,11月数据也被下修,同时薪资增速降至2.9%,创2018年5月以来新低,就业岗位增速放缓及薪资增长疲软都为美国经济发动机的消费预期蒙上阴影。分行业看,制造业和采掘业就业岗位有所减少,这也反映在了制造业PMI指数的挣扎表现和能源等资源板块业绩下滑的背景上。

  牛津经济研究院经济学家施瓦茨(Ben Schwartz)在接受第一财经记者采访时表示,非农报告喜忧参半,一方面失业率维持在近50年低位,另一方面薪资增速表现令人失望,显示美国劳动力市场距离充分就业依然存在差距。在整体失业率偏低的环境下,美国新增就业人口均值下降趋势正在形成,而相对紧张的供需关系有望让个人收入逐步企稳回升,这将有助于刺激消费温和增长。

  非农利空让即将公布的美国去年12月CPI和零售销售月率将成为市场焦点。近期多位美联储官员对通胀低迷表达了担忧,美联储副主席克拉里达表示,虽然美国经济增长强劲且能持续,但通胀前景的风险倾向下行。纽约联储主席威廉姆斯指出,如果通胀保持在2%下方,未来通胀预期下行趋势可能会持续下去,接下来对美联储政策框架的任何调整都必须经过仔细的考虑。去年12月,密歇根大学消费者5年通胀预期创历史新低,而美联储最关注的通胀指标——个人消费支出PCE月率11月报1.6%,依然低于2%的目标。

  作为家庭消费的风向标,零售销售表现重要性不言而喻。万事达上月发布的数据显示,假日季期间美国零售销售总额达到近8800亿美元,目前华尔街机构预期2019年12月美国零售销售月率将达到0.3%,环比上升0.1个百分点。不过受到网络购物的打压,传统零售业面临严峻挑战,梅西百货近期宣布将关闭29家门店,假日季销售额同比下滑0.6%。

  施瓦茨告诉第一财经记者,美国消费者支出在面对复杂环境调整下表现出极强的韧性,经济前景改善让消费者信心处于历史高位。就目前而言,美国短期内陷入经济衰退的可能性很小,个别数据的波动并没有影响外界对经济的预期,美联储按兵不动的政策立场将延续下去。

  此外,投资者还需要在美联储更新的经济状况褐皮书中寻找美国经济的细微变化,而多位美联储官员也将继续亮相就经济前景和货币政策发表观点,考虑到美联储去年12月会议纪要中提及部分委员担心长期保持低利率可能会助长过度冒险行为,从而加剧美国金融领域失衡风险,需要防范。部分委员表达担忧股市过热对市场情绪的影响。(.第.一.财.经.日.报 .樊.志.菁)
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